什麼是差價合約(CFD)？差價合約槓桿交易原理

如果你對股票投資市場有一定的認識，相信你對CFD差價合約一詞並不會感到陌生。CFD差價合約是一種金融衍生工具，早於90年代已在金融市場出現。由於散戶能透過差價合約槓桿原理，以較低投資成本獲得龐大收益，故一直深受全球投資者歡迎。

什麼是差價合約（CFD）？

差價合約（Contract for Difference），亦稱為CFD，屬槓桿式金融衍生工具的一種。買賣雙方之間會就真實資產的價格變動來簽訂現貨合約，並透過市場價格變化來賺取差額。與眾多投資工具一樣，買家往往會通過股票或指數的價格變化，來獲得投資盈利的機會。買家可以在CFD市場內買入產品造好，再於高價格平倉（長倉）；又或者賣出一種產品造淡，再於低價格平倉（短倉），從而賺取當中差價。投資者的盈利（或虧損）將視乎於開倉和平倉時的資產價格差距（點差）而定。

CFD差價合約槓桿的原理是什麼？

CFD差價合約槓桿原理非常簡單。與股票交易不同的是，差價合約允許投資人在沒有持有真實的金融資產的情況下，從資產價格的變動中獲利。投資者可透過「差價合約槓桿」，以較低的成本進行交易。換句話說，投資者只需要提交一部分金額（保證金），便能交易全數股份的股票。

舉例，假設Google現時的股價為1元，而你預測Google的股價將會上升，並有意購入10000股造好。而券商所提供的保證金比率為20%，那麼，你只需要繳付$2000元保證金作為「入場費」，便可交易到價值$10000元的Google股票。如此一來，這個差價合約的槓桿比率便是1：5。

而如果你預測正確，Google股票升了3毫，變成每股$1.3元，而你打算在這時候賣出10000股離場，你便能每股賺3毫，總共你便賺取了$3000元。然而，由於你的本金投入只有$2000元，卻獲利$3000元。因此，這個差價合約的槓桿回報率便高達150%。

但同樣道理，如果市場不似預期，只要Google的股價稍有波動，每股下滑至$0.8元，帳面虧損為$2000元，那麼你當初投入的保證金（本金）便會輕易全數輸光（爆倉）。尤其在股價動盪的情況下，投資者盡數輸光本金往往可能只是數分鐘的事。這種含過度槓桿成分的投資工具，也正正是令許多投資者對差價合約感到望而卻步的原因。

除了公司股票外，CFD差價合約亦適用於全球多種不同的市場產品，如指數、外匯、債券、虛擬貨幣、貴金屬、農產品、能源等。不同CFD券商所提供的差價合約種類亦不盡相同，如投資者有興趣在市場上購買CFD差價合約進行槓桿交易，必須先仔細比較不同CFD券商所訂立的差價合約槓桿條例和細則。

CFD差價合約槓桿有什麼交易成本？

由於CFD差價合約是採取合約形式，對於買賣單位上亦沒有限制，因此投資者無需完全支付股票的完整金額，也能獲得完整的合約／倉位。也就是說，透過買賣CFD差價合約，投資者可以更低的「入場費」，來獲得更大的投資槓桿比率。

保證金

由於CFD差價合約買賣是實行保證金制度，買家只需要提交佔總交易規模的一小部分金額（即保證金），便可以開倉進行交易。這種入金門檻低的投資工具，由於合約規模彈性較大、槓桿靈活，或適合部分散戶或小資族來進行小額投資；但另一方面，正正由於CFD差價合約買賣受保證金制度拘束，因此設有補倉及斬倉機制——如潛在虧損大於保證金的要求，但買家未能及時進行補倉，則可能會獲發強制平倉指示。

隔夜利息

在每個交易日結束時，如買家沒有平倉（即持倉過夜），都需要繳付隔夜利息。由於隔夜利息是按日計算，因此，持倉日數越多，買家便需要繳付更高利息。

點差

所謂點差，即指在交易中資產買入和賣出價格之間的差距。不同的CFD券商會就不同的市場產品會訂立不同的點差。如果點差越大，買家在平倉後所需要支付差價合約的交易成本便會越大；點差越小，交易成本便越低，能做到的槓桿效果便越大。

為什麼要交易差價合約？

正因為透過CFD差價合約交易，投資股票、外匯等金融產品會具備以下幾個優點，因此差價合約方式投資大受全球投資者歡迎：

利用槓桿原理運作：差價合約是利用槓桿原理運作的金融衍生工具，投資者只需付出少部份的保證金，即可購入高額的股票，透過槓桿原理，投資者可以放大其利潤，提高投資時的資金效率。
靈活性高：投資者可以按自己對某股票、市場的預測，選擇造好或造淡，意味着不論市場走勢如何，投資者都可以進行交易，並從中獲利，因此差價合約是種靈活性較高的投資方式。
靈活的交易時間：與股票市場需於特定時間進行交易不同，投資者24小時均可以在交易平台上交易CFD差價合約，比起投資股票市場更靈活。
可對沖抵消部份損失：與投資者持有某股票，而該股票的股價正在下跌，投資者就可以購入該股票的CFD差價合約，造淡股票來賺取差價，以抵銷因股價下跌而造成的損失。

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