一週融匯-0605 - 英皇金融集團

研究部高級經理梁家祺

2021-06-05

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一週焦點：美國5月通脹會否再加速？歐洲央行討論減少買債？加拿大央行有多鷹？英國4月經濟增長

l 當美聯儲的鴿派中堅份子，理事Brainard改口風，用沉著取代耐心，市場更相信美聯儲在循序漸進，把減少寬鬆的預期，直入市場心理。美聯儲會否嘗試再加壓一些，有待6月15-16日的FOMC會議。路透社調查顯示，策略師的美元觀點模糊，52.4%認為美元減弱趨勢大致完結，47.6%繼續看淡美元。今週焦點是週四美國5月消費物價指數，會否進一步加速？會否加速至足夠警覺美聯儲的水平？會否開始減弱？

l 在4月，消費物價指數年率加速至4.2%，2008年9月以來最高，核心指數升3.0%，1996年1月以來最大。美聯儲堅持短期內的物價上升只是短暫的，但如果通脹進一步加速，擔心通脹放任的壓力和批評，將會更強。其它美國經濟數據，除了慣常週四的失業援助，週二有貿易平衡，6月消費情緒指數在週五。經濟師預期英國第一季經濟萎縮1.5%，到第二季將會強勁反彈4.1%。英國將會在週五公布4月國內生產總值、和實質經濟活動數據，是第二季初的參考。

l 美匯指數：美匯指數需要升破90.95至91.45區域，擴大反彈動力，看接近93.00的阻力；否則更多下行測試的壓力仍大，89.20至下，看88.20甚至87.00附近。

l 黃金/美元：預期1,850至1,839美元區域可抑制短線回落動力，修復1,900美元心理水平，是上升測試1,923至1,928美元的信號，之上是1,940；跌破1,839美元警告回落走勢可擴大至1,825至1,818美元區域，之下是1,808至1,800。

l 白銀/美元：如果進一步跌破27.15支持，回落走勢可擴大考驗26.65甚至26.25美元；短線阻力在27.90至28.25區域。

預期歐洲央行冷處理減少買債討論

l 歐洲央行將會在週四的會議討論減少PEPP買債步伐。路透社的調查顯示，並不預期歐洲央行會在6月會議改變PEPP買債規模18,500億歐元，約57%估計將會在今年較後時間開始減少買債步伐。接近72%認為央行不會改變PEPP計畫目前2022年3月的到期時間。

l 經濟從雙底衰退開始復甦，5月商業活動擴張步伐加速至2018年2月以來最快，週一和週二將會分別公布歐元區6月Sentix投資者信心指數、和德國6月ZEW經濟情緒指數，觀望經濟復甦動能是能否繼續加強。歐元區5月通脹加速至2.0%，稍微超越央行的接近但低於2.0%的目標。經濟師認為這是通脹加速的開始。雖然經濟師覺得通脹的風險在上方，但認同只是短暫。預測通脹到第四季加速至2.4%之後，到2022年將回落至平均每季約1.4%。

l 歐元/美元：預期1.2045至1.1980區域可抑制短線回落動力，保護1.1885至1.1825支持區；繼續邁向上升測1.2250/70區域，之上是1.2350。

l 英鎊/美元：守穩1.4000心理水平保持上升測試1.4375的傾向，1.4000之下延遲，可回落考驗1.3895甚至1.3800。

加拿大央行繼續鷹派立場，是美元兌加元1.2000關口的考驗

l 雖然第三波疫情和防疫封鎖導致加拿大4月經濟可能萎縮0.8%，但市場並不擔心這拖累延長，3個人口最大的省分已經公布了解封計畫。市場估計加拿大央行將會繼續其減少寬鬆的計畫，可能最早在7月再次減少買債步伐，從每週的30億降至20億加元，甚至更少。除了對經濟前景樂觀，4月通脹加速至3.4%，超越了央行的1-3%目標區間上限，房地產市場仍然熾熱，驅使加拿大央行保持鷹派立場。困擾央行的是加元的強勢。加元升至6年高點每美元1.2009，從加拿大央行4月會議之後升了約4%，終於觸發央行的不安及發言干預。加拿大央行行長Macklem表示，如果強勢加元繼續上升，可做成出口和商業投資的的逆風，及影響貨幣政策。央行在4月會議啟示，可能在2022下半年升息。路透社調查顯示，經濟師預期2022年第四季升息25點子至0.5%。

l 美元/加元：美元兌加元需要升破1.2205，紓緩1.2000關口的壓力，和延伸反彈測試1.2325，之上是1.2480；跌破1.2000看1.1920至1.1850區域，之下是1.1720。

l 紐元/美元：預期0.7110至0.7000區域可抑制短線回落動力，需要修復0.7210再打開0.7320，破位看0.7385；跌破0.6940警告回落走勢可擴大考驗0.6775甚至0.6650。

7/6 (週一) 將公佈之經濟資料及消息
國家	香港時間	經濟資料名稱	月份	預測資料	上次數字
澳洲	06:30AM	AIG服務業指數	5	N/F	61.0
澳洲	09:30AM	ANZ職位廣告	5	N/F	4.7%
中國	N/A	貿易平衡 (美元)	5	50.50B	42.86B
		出口 (按年)	5	32.1%	32.3%
		進口 (按年)	5	51.5%	43.1%
日本	01:00PM	領先指標	4	N/F	3.6
日本	01:00PM	同步指標	4	N/F	3.2
瑞士	01:45PM	失業率 (經調整)	5	N/F	3.1%
德國	02:00PM	工業訂單	4	1.0%	3.0%
瑞士	02:30PM	消費物價指數	5	0.3%	0.2%
瑞士	02:30PM	同上 (按年)	5	0.6%	0.3%
英國	03:30PM	Halifax房價指數	5	1.2%	1.4%
英國	03:30PM	同上 (按年)	5	10.0%	8.2%
中國	04:00PM	外匯儲備	5	3.208T	3.198T
中國	04:00PM	黃金儲備 (盎司)	5	N/F	62.64M
歐元區	04:30PM	Sentix投資者信心指數	6	26.0	21.0
美國	10:00PM	就業趨勢指標	5	N/F	105.4
美國	03:00AM(8/6)	消費信貸	4	20.00B	25.84B
標售公債	法國 (短期)
市場假期	紐西蘭

8/6 (週二) 將公佈之經濟資料及消息
國家	香港時間	經濟資料名稱	月份	預測資料	上次數字
英國	07:01AM	BRC同店零售銷售 (按年)	5	N/F	39.6%
日本	07:30AM	超時工資	4	N/F	-5.0%
	07:50AM	銀行貸款 (按年)	5	N/F	4.8%
		國內生產總值 (修訂)	Q1	-1.2%	-1.3%
		同上 (年率)	Q1	-4.8%	-5.1%
		經常帳	4	1500.6B	2650.1B
澳洲	09:30AM	NAB商業景氣	5	N/F	32
澳洲	09:30AM	NAB商業信心	5	N/F	26
日本	01:00PM	服務業景氣指數	5	N/F	39.1
德國	02:00PM	工業生產	4	0.7%	2.5%
德國	02:00PM	同上 (按年)	4	N/F	4.87%
法國	02:45PM	流動賬	4	N/F	-2.9B
法國	02:45PM	貿易平衡	4	N/F	-6.07B
意大利	04:00PM	零售銷售	4	N/F	-0.1%
意大利	04:00PM	同上 (按年)	4	N/F	22.9%
德國	05:00PM	ZEW經濟情緒指數	6	85.3	84.4
德國	05:00PM	ZEW現況指數	6	-28.0	-40.1
歐元區	05:00PM	國內生產總值 (修訂)	Q1	-0.6%	-0.6%
		同上 (按年)	Q1	-1.8%	-1.8%
		就業增長 (終值)	Q1	N/F	-0.3%
		同上 (按年)	Q1	N/F	-2.1%
加拿大	08:30PM	貿易平衡	4	N/F	-1.14B
美國	08:30PM	貿易平衡	4	-69.0B	-74.4B
美國	10:00PM	JOLTS職位空缺	4	N/F	8.123M
標售公債	美國 (3年期)、英國 (2026年、2071年)、德國 (7年期)、西班牙、日本 (30年期)
西班牙	經濟論壇(至9/6)：西班牙央行行長Hernandez、葡萄牙央行行長Centeno、西班牙經濟部長Calvino
德國	德國經濟部長Altmaier發言 (03:00 PM)
日本	日本央行副行長雨宮正佳發言 (06:00 PM)
英國	英倫銀行首席經濟師Haldane發言 (09:00 PM)
德國	德國財長Scholz就預算政策發言 (10:00 PM)
澳洲	澳洲央行副行長(金融市場)Kent發言 (07:30 AM 9/6)

9/6 (週三) 將公佈之經濟資料及消息
國家	香港時間	經濟資料名稱	月份	預測資料	上次數字
紐西蘭	06:45AM	製造業銷售	Q1	N/F	0.5%
澳洲	08:30AM	消費信心指數	6	N/F	-4.8%
中國	09:30AM	消費物價指數	5	N/F	-0.3%
		同上 (按年)	5	N/F	0.9%
		生產物價指數 (按年)	5	N/F	6.8%

9/6 (週三) 將公佈之經濟資料及消息
國家	香港時間	經濟資料名稱	月份	預測資料	上次數字
德國	02:00PM	流動賬	4	N/F	30.2B
德國	02:00PM	貿易平衡	4	16.0B	14.3B
美國	07:00PM	MBA按揭指數	上週	N/F	665.9
		MBA購房指數	上週	N/F	261.4
		MBA再融資指數	上週	N/F	3022.0
		MBA 30年固定按揭利率	上週	N/F	3.17%
	10:00PM	批發存貨 (修訂)	4	N/F	0.8%
	10:00PM	批發銷售	4	N/F	4.6%
	10:30PM	EIA原油庫存	上週	N/F	-5.080M
		EIA蒸餾油庫存	上週	N/F	3.720M
		EIA汽油庫存	上週	N/F	1.500M
標售公債	美國 (10年期)、英國 (2031年)、德國 (30年期)；意大利、日本 (6個月)
加拿大	加拿大央行議息會議結果 (10:00 PM)
德國	德國財長Altmaier發言 (10:40 PM)

10/6 (週四) 將公佈之經濟資料及消息
國家	香港時間	經濟資料名稱	月份	預測資料	上次數字
中國	6月10-16日	M2貨幣供應 (按年)	5	N/F	8.1%
		新增人民幣貸款	5	N/F	1470.0B
		人民幣貸款餘額	5	N/F	12.3%
英國	07:01AM	RICS房市調查	5	76	75
日本	07:50AM	企業商品物價指數	5	0.5%	0.7%
日本	07:50AM	同上 (按年)	5	4.5%	3.6%
法國	02:45PM	工業生產	4	0.5%	0.8%
意大利	04:00PM	工業生產	4	0.3%	0.8%
意大利	04:00PM	同上 (按年)	4	72.1%	-0.1%
美國	08:30PM	消費物價指數	5	0.4%	0.8%
		同上 (按年)	5	4.6%	4.2%
		核心消費物價指數	5	0.4%	0.9%
		同上 (按年)	5	3.4%	3.0%
		實質收入	5	N/F	0.2%
		一週首次申領失業援助人數	上週	368K	385K
		持續申領失業援助人數	前週	N/F	3.771M
	02:00AM(11/6)	聯邦預算	5	N/F	-226.0B
標售公債	美國 (30年期)、意大利 (中長期)
歐盟	歐洲央行議息會議結果 (07:45 PM)；歐洲央行行長拉加德舉行記者會 (08:30 PM)
加拿大	加拿大央行副行長Lane發言 (01:00 AM 11/6)

11/6 (週五) 將公佈之經濟資料及消息
國家	香港時間	經濟資料名稱	月份	預測資料	上次數字
紐西蘭	06:30AM	製造業採購經理指數	5	N/F	58.4
日本	07:50AM	商業調查指數	Q2	N/F	1.6%
英國	02:00PM	國內生產總值	4	2.4%	2.1%
		同上 (按年)	4	27.9%	1.4%
		國內生產總值 (3個月)	4	1.6%	-1.5%
		服務業生產	4	2.9%	1.9%
		同上 (按年)	4	N/F	0.7%
		建造業生產	4	1.0%	5.8%
		同上 (按年)	4	83.2%	6.0%
		商品貿易平衡	4	-12.20B	-11.71B
		同上 (非歐盟)	4	N/F	-6.548B
		工業生產	4	1.2%	1.8%
		同上 (按年)	4	30.2%	3.6%
		製造業生產	4	1.5%	2.1%
		同上 (按年)	4	42.0%	4.8%
加拿大	08:30PM	設備使用率	Q1	N/F	79.2%
美國	10:00PM	密芝根大學消費情緒調查指數 (初值)	6	84.0	82.9
標售公債	日本 (3個月)

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